创新工场8年蜕变：投资阶段后移 押注AI相关五领域

李开复

【编者按： 2017 年，由新浪财经和新浪科技主办的《中国顶级投资人排行榜》评选活动，受到业界广泛好评。 2018 年，该项评选活动将在创新中延展。在 2018 年活动正式启动之前，新浪科技将对《中国顶级投资人排行榜》TOP50 投资人或者其所在投资机构进行系列报道。或专访，或复盘。关注投资人的独特性格与投资逻辑，关注投资机构的发展历程和投资偏好，以期管中窥豹。】

新浪科技 王上

“创业维艰，创业者经历的艰苦，我也一样经历过。幸运的是，经过这些年的砥砺前行，创新工场已经小有成绩”，回首过去，身为创新工场董事长兼首席执行官的李开复如是总结。

创新工场的成长史，也是李开复的创业史。而今，创新工场已经在快速迭代的创投环境中走到了第 8 年。

2009 年 9 月，李开复离开谷歌后与汪华等人一起创办创新工场。成立之初，创新工场“投资+孵化”双腿走路的模式受到质疑，李开复飞遍全球才融到第一笔基金，刚开始甚至没有本身独立的办公室，压力大到夜夜失眠。

2013 年 9 月至 2015 年 2 月，李开复因患淋巴癌离开创新工场的日常工作。而在李开复回归创新工场整整一年后， 2016 年 2 月，创新工场挂牌新三板，成为少数在新三板挂牌的VC/PE之一。

目前，创新工场由人民币基金和美元基金构成，共办理三支美元基金和两支人民币基金，总规模超过 12 亿美金( 80 亿人民币)。

回顾这 8 年，创新工场在经历了短暂的迷茫期后，而今在经验与教训中不停调整本身的投资打法。

投资阶段后移：从天使早期到早中期

此前，创新工场坚持“投资+孵化”，而今，创新工场转为“投资+AI”，重申并不是一个孵化机构，投资阶段与成立之初也有较大变革，整体后移。

实际上，创新工场一直以来，投资业务就是主营业务，孵化业务仅占一小部分，但是，挂牌新三板的是其创业办事业务，即孵化业务。 2015 年底，证监会叫停了私募股权投资机构挂牌新三板，创新工场在 2016 年能挂牌也正是因为剥离出了投资业务。

近两年，创新工场更加强调其投资业务，在本年 11 月和 12 月，创新工场跟媒体沟通时多次强调去孵化调整，创新工场办理合伙人汪华特意指出：“创新工场并不是一个孵化机构，素质上我们并不是只投早期，目前我们则投早中期，A轮B轮、包孕C轮跟进。”

从官网可以看出，在投资阶段上，创新工场 8 年来的变革非常明显，此前更关注天使和早期，而今也开始重视中期投资。 2014 年之前，创新工场从未涉及C轮及以后，这两年，创新工场 B轮投资增加，而且涉足C轮和D轮。

赛道演变：重点投资AI驱动的五大领域

除了投资阶段的调整，创新工场还重新梳理了投资赛道。

2009 年创新工场成立时正处于移动互联网的风口，最初几年所投项目都是基于移动互联网的应用。 2016 年之前，创新工场的投资和孵化的目标是四大行业：智能硬件、消费互联网、互联网教育和数字娱乐。

这两年，创新工场的投资赛道变得聚焦与明确，主要集中在五个领域：人工智能和大数据、消费升级、企业办事、教育以及文化娱乐。这五大领域也是创新工场在未来一段时间内重点投资的标的目的，而且，创新工场也已经在这五个赛道做了大量产业链投资。“我们追逐未来新的大趋势和赛道。这个赛道有多大，我们就投多大”，汪华说道。

从投资领域数据来看，，创新工场此前偏爱文化娱乐、游戏以及企业办事，基本也都在五大领域之内。

从单个项目融资额来看，创新工场的投资项目在数百万人民币的居多，其次为数千万人民币的项目。汪华指出：“围绕五个领域的投资，未来还将继续下重注，给大钱。”

值得一提的是，这两年，李开复已经成为人工智能的“布道者”。这位对人工智能有 30 多年研究的博士看来，AI正逢其实，而创新工场聚焦的五个领域都能快速跟AI结合，借助AI力量，提升行业效率。

创新工场也确实在人工智能方面“大下血本”，本年 1 月，创新工场已出资成立了人工智能工程院。 11 月，创新工场与旷世科技、极客科技共同出资设立公司研究人工智能，创新工场出资 4250 万元。