一个房产网站差别寻常的转型之路

文 | 阑夕

垂直媒体的繁荣往往和市场热度密切相关，就像商业媒体的内容标的目的，从家电到通信，从IT到互联网，一茬茬的风口轮换，映照出的其实是产业更替。

不过，也有扛住风云幻化兀自巍然不动的市场，以及与之绑定的形态不变安常守固的媒体，好比中国独有的房产行业。

哈佛大学经济学教授爱德华·格莱泽认为中国的房地产是二十一世纪最为极端的经济事件之一，在过去的二十念里，中国城镇居民人口增加超过3. 35 亿人，这种大规模的结构转变，为大兴土木创造出了得天独厚的条件，亦使政府得以通过建筑活动拉动GDP的持续增长。

只是，水涨船高的日子，似乎随着房价濒临触顶而趋于终结，不但长效调控机制屡现央媒报端，连不动产的持有群体都首次有了危机感，紧张而狐疑地等待靴子落地。

跑得快的还有任志强——他否认了借本身之口盛传的「 2018 年房价还将继续暴涨」的不雅观点——这让很多以他为风向的购房鼓吹者倍感失望，在社交网络的相关讨论里，「拐点将至」的争执热度亦居高不下。

在以投机为主导的场景里，散户版的巴菲特和鲜嫩多汁的韭菜往往只有一线之隔，甚至可能在一夜之间完成身份互换。除此之外，未雨绸缪的还有以此为生的房产媒体，它们的路径依赖或许更为显著，而那种吃着增长红利的商业模式或许也将去而不返。

简而言之，供给侧的压制和需求端的转移，会使媒体在交易链条里的作用下降，无论是在线广告的竞价售卖，还是组团看房的运营项目，都会受到潮水回落的影响，尽管转型已经在所不免，却鲜有别出机杼的标的目的出现。

就此话题，我和三六五网的总裁齐东聊了几个小时。和乐居、搜房差别的是，三六五网的旗下媒体品牌( 365 淘房)主要建立于长三角地区，有着典型的地域色彩，如同篱笆网之于上海、 19 楼之于浙江那样，纵使互联网在消弭地理界限的成果上显得百战百胜，但是仍有许多扎根当地市场的在线媒体，借着足够的渗透深度守住了市井繁华的城池。

众所周知，垂直网站正面临着产品环境和产业环境的两种剧变，前者在于移动互联网造就出了真正意义上的数字居民，人们愈是无法离开智能手机，就愈是需要应用供应商给出内容之外的办事级解决方案，而不再甘于忍受在线和离线场景的切割，后者则如本文前述所言，遏制房产交易、鼓励房屋租赁的政策快马加鞭的出台流向市场，即使这种报答干预会被原教旨经济学的理论怀疑是否真正有用，但是不要忘了，在房价上涨的那些年里，经济学家同样是在批评政策对于市场的隐性引导作用。

三六五网的高管团队认为：「在一个行业大潮初起时，最要紧的不是预测未来，而是理解当下。」这话有些索罗斯的影子，，有着犹太人血统的本钱巨鳄曾经说过他的投资思路：「不知道未来会发生什么并不成怕，可怕的是不知道发生什么时该如何应对。」

就在这个月，三六五网颁布颁发投资1. 25 亿人民币，入股长租公寓项目贝客公寓，并启动总额55. 6 亿人民币的住房租赁产业基金，锁定并办事具有租客身份的用户，以及助力优质中小长租公寓运营商。

在中国互联网的发展史里，由垂直媒体来亲手操盘如此「重」的一件事情，委实屈指可数。

比来几年，美国最大的公寓运营商、也是尺度普尔 500 指数成员的EQR常被国内地产行业拿来参照和展望，它也是受益于美国宏不雅观经济的持续上坡，把公寓连锁出租这件事情做成了一门足以覆盖全国的巨大生意。也就是说，本着「他山之石，可以攻玉」的经验，在中国发展租售双轨制的今天，EQR的模式似乎可以得到照搬。

三六五网也一直关注EQR模式，经过多次调研和会议，高管团队分析得出结论：中国版的EQR可能很难出现，它是美国市场体制的经典产物，而把海鱼强行放进江河里，只会迎来水土不平的下场。

好比EQR的房产自持模式——它在美国拥有七万余间摆布的产权公寓——这会带来两种收益组合，其一是租金收入，其二是本钱增值收益，二者合力为它带来超过37%的毛利率，而相应的代价则是，仅从 1996 年到 2007 年的十年摆布时间里，EQR的融资次数——包孕增发股票、发行债券等形式——就高达 33 次，充分利用了美国市场发达的金融工具，把本身绑在了一辆高速前进的列车上。